整體來(lái)看，江淮認(rèn)為將公司今年定位為調(diào)整年。之前幾年，公司實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品線的完整性，從單純的商用車變?yōu)槌擞密嚭蜕逃密嚥⒅兀约叭a(chǎn)業(yè)鏈的布局，實(shí)現(xiàn)大部分發(fā)動(dòng)機(jī)自主制造。那么今年開(kāi)始，公司將逐步開(kāi)始產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)策略的調(diào)整，以實(shí)現(xiàn)各個(gè)業(yè)務(wù)板塊盈利能力的提升為主要任務(wù)。

重卡合資納威斯達(dá) 尋求發(fā)動(dòng)機(jī)與市場(chǎng)突破

近兩年國(guó)內(nèi)中重卡企業(yè)涌現(xiàn)出一股合資潮，東風(fēng)-沃爾沃、福田-戴姆勒、重汽-MAN等均和外資中重卡企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了實(shí)現(xiàn)了或者準(zhǔn)備合資，國(guó)內(nèi)中重卡格局或?qū)l(fā)生較大變化。順應(yīng)潮流，公司與納威斯達(dá)以及卡特彼勒的合資，第一目標(biāo)是求得重卡發(fā)動(dòng)機(jī)核心技術(shù)的突破。目前公司重卡發(fā)動(dòng)機(jī)主要使用濰柴和錫柴的，缺乏自主技術(shù)。合資初期計(jì)劃實(shí)現(xiàn)重卡發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)能5萬(wàn)臺(tái)，除了發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)是納威斯達(dá)的以外，其他還是以江淮的技術(shù)為主。合資中后期，將通過(guò)合資方的渠道，打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)。

輕卡調(diào)結(jié)構(gòu) 高端尋求盈利提升

輕卡業(yè)務(wù)是公司最主要的盈利來(lái)源之一，高端帥鈴是盈利點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)策略上，公司也是以差異化競(jìng)爭(zhēng)為主。和主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手福田比，配置和制造工藝高一些，價(jià)格也略高于福田但是低于日系品牌慶鈴。目前高端的帥鈴毛利率可達(dá)到接近20%，中低端的毛利率在10%到15%之間。在未來(lái)城市物流用車高端化和排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)背景下，公司將尋求中高端輕卡盈利能力的提升。低端產(chǎn)品來(lái)看，主要以提高市占率為主。低端輕卡盈利能力比較差，銷量和市占率的提升有助于降低費(fèi)用率。公司的優(yōu)勢(shì)在于高端帥鈴，終端江淮鈴和低端好運(yùn)產(chǎn)品線布局完整、定位準(zhǔn)確、品牌美譽(yù)度高。

我們認(rèn)為，未來(lái)高端輕卡行業(yè)仍將呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)局面，而中低端輕卡銷量由于物流用車標(biāo)準(zhǔn)提升和排放標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)或?qū)⒊尸F(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。隨著當(dāng)下鋼材等主要原材料價(jià)格下行，我們看好公司輕卡盈利能力將穩(wěn)步提升。